Parece que fue ayer cuando nos contaban que se acababa el mundo y estábamos en los indicadores de pánico más extremo desde el Covid. Hoy entramos en “extrema avaricia” y pulverizamos máximos históricos en los índices. Han pasado poco más de 2 meses.
Una espectacular recuperación en V desde los mínimos.
No era el escenario más probable en mi opinión, y ya sabéis que yo aposté por una recuperación más lenta con cierta consolidación lateral previa.
Pero es cierto que este escenario era más probable que el que nos vendían (todos) los medios y analistas: “Trump está loco y la economía de Estados Unidos se va a una recesión con un 80% de probabilidad”.
Esta probabilidad la dio Goldman Sachs entre otros, los mismos que tienen información privilegiada y que luego disminuyeron drásticamente esa probabilidad de un día para otro, una vez, claro está, ya habían hecho las operaciones pertinentes a su favor a costa de todos los minoristas que habían asustado.
He visto muchas manipulaciones a pesar de no llevar muchos años en este mundo, pero la verdad es que las que se están produciendo desde la llegada de Trump continuamente llegan al nivel de obsceno.
Nosotros, que no tenemos información privilegiada, no podemos hacer otra cosa que trabajar siempre con el escenario más probable, además de por supuesto no creernos absolutamente nada de lo que nos digan.
Dicho esto, vamos con el ajuste de cartera.
Cierre de TSM
Empresa: Taiwan Semiconductors
Precio medio de compra: 173,73$
Precio de cierre: 226,14$
Retorno bruto: +29,59%
Retorno total bruto: +30,10%
Duración: 3,3 meses
Retorno equivalente a 12 meses: +160%
Número de entradas: 1
Fecha de cierre: 26/06/2025
TSMC es una de mis acciones favoritas para operar. Y es una de esas empresas que se pueden mantener a larguísimo plazo y el retorno va a ser bueno. La tenemos ahora a un PER forward de aproximadamente 25 y marcando máximos históricos en lo que supone una valoración razonable y con una tendencia claramente alcista que se debería mantener.
La acción llegó al soporte de 130$ hace tan solo 2 meses y pico tras el crash de los aranceles. Un precio que no tenía ningún sentido ni en una eventual recesión. La Bolsa, a corto plazo, es tremendamente irracional. Y es lo que intentamos aprovechar aquí.
Por temas de gestión de cartera (llevo 100% invertido desde los mínimos del crash) en este punto tenía que reducir exposición por ciertas reglas de liquidez y por eso salgo de esta excelente empresa. Por supuesto cada uno debe seguir sus reglas de liquidez en base al riesgo que quiere asumir.
En mi caso, es una acción que conozco bien y con la que voy a seguir manteniendo mi operativa sistemática de entrar y salir a medio plazo como he hecho en anteriores ocasiones. Pero creo que es una acción que se puede tener a largo plazo quien no quiera seguir una operativa compleja.
Cierre de EL
Empresa: Estee Lauder ($EL)
Precio medio de compra: 108,11$
Precio de cierre: 84,56$
Retorno bruto: -21,79%
Retorno total bruto: -20,48%
Duración media: 13,3 meses
Retorno equivalente a 12 meses: -%
Número de entradas: 1
Fecha de cierre: 01/07/2025
Losing and being wrong are inevitable realities of trading. The most positive attitude imaginable coupled with the best analytical skills can't prevent a trader from eventually experiencing a losing trade. The markets are just too erratic and there are too many variables to consider for any trader to be right every time.
(Trading in the zone, Mark Douglas)
Las pérdidas son dolorosas pero es la única forma de aprender. El aprendizaje aquí es claro. Cuidado con entrar en empresas con valoraciones exigentes y márgenes que están disminuyendo. Lección aprendida.
La situación se deterioró rápidamente desde mi primera entrada y, aunque empiezan a verse cierto signos de turnaround tras las últimas medidas de la directiva, la valoración me parece ya muy exigente y creo que lo que se está produciendo es un rebote técnico y una cancelación de cortos y que la tremenda subida de estos 2 meses no tiene suficiente fundamento.
Salimos en este punto de nuevo por reglas estrictas de liquidez y de máxima pérdida admisible. No obstante, quien siga dentro si quiere afinar, se puede esperar a ver si llega a la zona de 100$ y cerrar ahí. Importante hacer esto antes de los resultados del 20 de agosto y con un SL en la parada de los 85$. Ya que como digo yo no me fiaría de esta subida.
Gracias al pánico generado por los aranceles hemos podido ampliar a precios absurdos (50$) promediando a la baja y experimentando así una pérdida bastante contenida, para tratarse probablemente de mi mayor error de operación de los últimos 2 años.
Tras 41 operaciones y 3 de ellas con pérdidas, seguimos en la zona de un 10% de operaciones perdedoras y 90% de operaciones ganadoras. Creo que un 10-20% es bastante factible a largo plazo y que lo vamos a poder mantener. Lo iremos viendo juntos.
Saludos y a disfrutar de la recuperación y de la tranquilidad, que no durará para siempre.
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