Irán y situación de mercado
Mi plan es seguir el plan
Llevo un mes sin publicar. Me he centrado principalmente en valorar mis empresas y diseñar una buena cartera de empresas top mundial, con un potencial medio del 40-50% respecto a su valor objetivo, y en definir cómo comportarme a lo largo de la caída. Como sabéis, mi prioridad, además de mi trabajo, es mi operativa, por lo que voy publicando por aquí cuando puedo. Sin embargo, aunque algunas semanas pueda ocurrir que no haya posts tan seguidos, las operaciones las sigo comunicando en directo, y seguiré haciéndolo, tanto por el canal de WhatsApp como por Twitter.
Siempre es una mala noticia que haya muy buenas oportunidades en Bolsa, porque normalmente significa que algo malo está pasando en el mundo. Sin embargo, que nosotros dejemos de invertir no va a hacer que la guerra o la desgracia que toque en ese momento termine antes. Por el contrario, dada la incompetencia y la falta de decencia —que a veces roza la psicopatía— de algunos gobernantes, más nos vale ser inteligentes y protegernos lo máximo posible de los shocks geopolíticos que están por venir, de la irresponsabilidad fiscal, del derroche e impresión de dinero y de la inflación que todo esto genera.
La inflación: el impuesto silencioso de las élites que solo podemos combatir invirtiendo y que siempre acabamos pagando los mismos.
La respuesta a cómo protegernos sigue siendo la misma desde hace mucho mucho tiempo: activos de máxima calidad con cuentas saneadas, en tendencia creciente estructural y que crezcan por encima de la inflación, complementados con otros activos duros descorrelacionados, como el oro físico y digital (Bitcoin). No hay otra salida, o al menos yo no la conozco.
Respecto a hasta dónde vamos a caer, sigo pensando que el escenario más probable es una caída final hasta sumar entre un -12 % y un -20 % de caída total, que podría coincidir con el bono a 10 años en la resistencia del 4,5 % - 4,6 %, formando ahí un clásico TACO (Trump Always Chickens Out). También podemos haber hecho suelo en este soporte que ya señalamos el viernes en el caso de que se anuncie un acuerdo exprés los próximos días. De hecho Trump ya ha hecho un primer inicio de TACO esta misma mañana al ver que rompíamos el soporte de los 6500 que señalamos el viernes.
Es decir sigo viendo como escenario más probable una corrección y una vuelta a máximos en más o menos tiempo en lugar de una crisis y mercado bajista.
Sin embargo, así como en el crash de los aranceles tenía claro al 99 % que la caída iba a pararse (y así lo comentamos aquí), en este caso no lo tengo tan claro. Ahora no depende solo de que Trump se retire, sino también de otro bando —en este caso posiblemente fanático y con posibles motivaciones religiosas—altamente impredecible.
De modo que, el escenario de una crisis energética grave con recesión provocada por estanflación y en consecuencia un mercado bajista existe y no es despreciable; la escalada podría llevar a daños energéticos que no se solucionan a medio plazo, sino que tardan años en repararse. Por eso, en este caso sí contemplo escenarios más graves que no veía en el crash del año pasado. Es evidente que a Trump se le ha ido de las manos la situación, y puede o no estar a tiempo de pararlo.
El resumen por cierto de todo lo anterior es que no sé lo que va pasar (ni yo ni nadie), afortunadamente no necesitamos saberlo para hacer buenas operaciones si tenemos el coraje y la paciencia suficientes.
Como siempre lo iremos viendo y comentando.
Mi plan
Mi operativa no cambia en un escenario de mercado bajista: haría lo mismo que en el mercado bajista de 2022.
Aprovecharé el análisis técnico y la volatilidad en los rallys y caídas que se produzcan para rotar con ganancias desde posiciones con poco potencial hacia las que más potencial tienen, realizando como siempre, operaciones de medio plazo mayoritariamente ganadoras.
Mi sistema de medio plazo tiene un manual para cada escenario, pero sí quería comentar que quien invierta a largo plazo o tenga cualquier otro sistema, puede empezar a plantearse qué hacer en un mercado bajista. Spoiler: la mejor opción, normalmente, es no hacer nada y no tocar nada.
Así que el plan es seguir el plan. Si hacemos suelo pronto, ya estoy posicionado en las mejores empresas del mundo; si seguimos cayendo, sigo comprando hasta que se acabe la liquidez y las oportunidades para rotar; y si vamos a un mercado bajista, haré las rotaciones pertinentes en los distintos mini-rallys que siempre se producen dentro de cada mercado bajista, tal y como hice en el mercado bajista de 2022.
Mi enfoque, de esta forma, no es tanto intentar adivinar lo que va a pasar, sino tener una hoja de ruta clara para cada escenario y ejecutarla.
Vamos con las oportunidades, que hay muchas.
Ahora mismo en la cartera tras mi exhaustiva auditoría y limpieza de las últimas semanas, me salen potenciales en su mayoría hasta valor objetivo de entre el 30 % y el 60 %, con una media de alrededor del 50%.
Lógicamente, esto en algunas posiciones puede tardar en materializarse, ya que tenemos operaciones como Adobe o Edenred que llevan dos años estancadas a pesar de ganar cada vez mucho más dinero. También hay otras que seguro recuperan más rápido de lo que yo estimo. Como siempre, no sabemos cuándo podemos cerrar una operación con ganancias en nuestro valor objetivo, pero sabemos que, en la inmensa mayoría de los casos (y van 50 operaciones ya) acaban llegando.
Las posiciones que estoy reforzando (Amazon, MSFT, Meta...) y las nuevas que voy incorporando ahora o intentaré incorporar en las próximas semanas (Nvidia, Broadcom, SPGI, Mastercard...) son sota, caballo y rey. Empresas ultra top que solamente suben porque continuamente baten record de ingresos y con las que considero que el riesgo de no ganar dinero es muy, muy bajo si esperamos el tiempo suficiente.
Con esto quiero decir que, cuando hay un crash, aprovecho para concentrarme en lo que conozco mejor y con lo que ya he ganado otras veces y tengo mucha convicción, en las oportunidades que yo llamo de “dinero gratis”.
Quiero despedirme repitiendo que esta situación no me gusta.
Llegar al extremo de una guerra es repugnante y representa un pequeño fracaso de la sociedad. Es, de hecho, la última manifestación del ego y la inconsciencia humana; no podemos hacer otra cosa que desear que ésta y cualquier otra guerra termine cuanto antes y con el menor daño humano posible.
Ánimo y seguimos.
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