Buenas tardes,
Esta semana he aprovechado la caída tras resultados para ampliar Broadcom hasta situarla en un 7% de la cartera, convirtiéndola así en una de mis posiciones principales.
Invertir en Broadcom con una perspectiva de dos años es, en cierto modo, tomar una posición larga y apalancada sobre el crecimiento de OpenAI y Anthropic, ya que buena parte de la explosión de ingresos prevista depende de estos clientes.
Precisamente por eso la valoración actual incorpora dudas. Y hace bien en incorporarlas. Debido a esto es que a pesar de unos resultados increíbles y una guía de medio plazo (por primera vez), la acción ha reaccionado con caídas.
Sin embargo, incluso modelando un escenario muy conservador —en el que desapareciera la mitad de los ingresos procedentes de ambos clientes y no fueran sustituidos—, seguiríamos llegando a valoraciones razonables. Esto es lo que he hecho antes de decidir ampliar aquí, aunque el detalle numérico no lo voy a compartir ahora mismo.
Por tanto, me parece sensato proyectar un precio de entre 500 y 550 dólares durante los próximos 12-18 meses lo que implica una muy pero que muy digna rentabilidad de en torno al 50% desde los 350$ actuales. Eso no impide que la acción pueda caer bastante más durante las próximas semanas si se produce una corrección general del mercado ya que AVGO es bastante volátil.
He añadido también un pequeño 1% de NVDA tras los increíbles resultados. NVDA está cerca de máximos y sin embargo la veo con un 40-50% de potencial a 12-18 meses. A ver si vuelve a la zona de 190-200$ que me parece una zona perfecta de acumulación y podemos completar posición.
También he iniciado una posición en el ETF de oro físico de iShares.
Ya hemos hablado otras veces de cómo funciona el oro y en qué condiciones resulta interesante. No es más que una cobertura frente a la degradación monetaria y la manifiesta irresponsabilidad fiscal de nuestros políticos. La subida del oro y Bitcoin que ya está sucediendo viene de ahí, es claro y es lógico.
Mantener entre un 2% y un 5% de oro aporta cobertura y estabilidad a la cartera. Además, puede convertirse en una fuente de liquidez durante las caídas fuertes, que es precisamente cuando aparecen las mejores oportunidades porque cae todo menos (normalmente) el oro.
La zona de 4.400 dólares la onza me parece razonable para iniciar posición y reservaría los 4.000 dólares por onza para cargar más. No espero obtener aquí una rentabilidad extraordinaria: es una posición que cumple una función diferente y muy concreta dentro de la cartera.
He utilizado el ETF de oro físico de iShares, disponible en euros como EGLN y en dólares como IGLN. La divisa en la que lo compremos es irrelevante para nuestra exposición al oro. Es un producto barato, con un TER muy bajo, líquido, seguro y de gran tamaño. En definitiva, una de las mejores alternativas disponibles, como cabría esperar de iShares.
La volatilidad se encuentra en mínimos y tenemos varios acontecimientos importantes durante los próximos días por lo que podríamos ver caídas. Seguimos reservando una cantidad considerable de liquidez para aprovechar las oportunidades que seguro van a aparecer.
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